楚天合揉了揉有些发胀的眉心，继续剖析第二重死穴：
“第二就是美股严苛的合规死结！”
“你们要清楚！
搜狗现在没有独立的子公司架构。
它所有的资产、专利证书、服务器集群、甚至是员工的社保，全部都是挂靠在‘搜狐’这家美股上市公司的总盘子里的！”
“魔丸协议虽然可以做私底下的资产剥离。
但是！”
“美股的信披制度！
海外机构股东的表决大会！
以及严苛的审计追溯！”
“这三道关卡，层层卡死！”
楚天合的声音带着几分无奈：
“搜狐的董事会，根本不敢明目张胆地把这种优质的核心技术，以六千万美金这么‘低廉’的价格剥离出去。”
“一旦这么做了。
华尔街的那些美股投资人，会立刻以‘管理层涉嫌掏空上市公司优质资产、损害中小股东利益’为由，直接将他们告上法庭！
惹上无休止的集体诉讼！”
这才是跨国并购中最让人头疼的法务壁垒。
说到这里。
楚天合停顿了一下。
他转过头，看着办公桌上那部安静的单线私密电话，深吸了一口气，道出了第三重、也是张明远之前最忌惮的那个深层矛盾：
“还有第三重隐性困境。”
“也就是大老板之前跟我反复强调过的：估值认知的时代差！”
“现在的全市场资本，不管是国内的风投，还是华尔街的机构。
他们只认一样东西：门户网站的广告收入、网络游戏的在线流水、以及能够即时变现的sp彩铃业务！”
“除了大老板，根本没有人能看得懂：【搜索=未来电商最底层的流量入口】这个跨时代的战略等式！”
“这就导致了一个让我们极其被动的局面。”
楚天合苦笑着摇了摇头：
“搜狐的海外董事会，全员都认为搜狗是一个持续亏损、拖累财报的烧钱包袱，恨不得赶紧把它甩卖掉套现。”
“而唯独张朝阳个人，却在死保、死扛！”
“搜狐内部的严重撕裂，导致了我们在谈判桌上极其尴尬。
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