"我记得。
"麦克的声音冷了下来。
他当然记得。
当初正是他默许了那笔交易，收下了那笔丰厚的期权金。
而在过去几个月，也正是这笔期权逼得大摩向远星割地求和。
"现在油价暴跌，冲向那些更深的行权价了！
"主管的声音发着抖，"那些期权的delta，正在发生gamma爆炸！
它们的对冲敞口，在这十几分钟里，从我们当初估算的几百万桶，暴增到了几千万上亿桶！
"
"我们必须对冲！
按照风控模型，我们必须立刻在期货市场上，砸出天量的空单去对冲这个敞口！
可是……"
主管的声音，几乎要哭出来了。
"可是市场根本没有承接！
买盘全没了！
我们的对冲盘一砸下去，价格就直线暴跌，我们的期权敞口就变得更大，就要砸出更多的对冲盘……约翰，这他妈是个无底洞！
我们的对冲，根本做不了！
"
麦克怔怔地看着桌上那叠报表。
他花了几秒钟，才彻底消化了主管这番语无伦次的话。
然后，一股寒意，从他的脊椎底部，缓地爬了上来。
他懂了。
那个恐怖的"负gamma"死亡螺旋。
市场跌得越深，他们要对冲的量就越大；对冲的量越大，就把市场砸得越深。
这是一个没有出口的、自我加强的绝境。
但麦克的震惊，还没有结束。
一个更关键的疑问，浮上了他的心头。
"等等。
"麦克终于反应过来了，"就算是对冲我们自己那批期权……油价从七十六自然下跌，触发的对冲，也是渐进的、分散的。
谁把第一波砸得那么狠，一口气把油价从七十六直接砸到六十六、触发熔断的？
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