当危机进一步加深——当那些基金开始被赎回、当流动性的紧缩从信贷市场蔓延到每一个资产类别——这些热钱也会被强制抽走。
到那时候，支撑油价的最后一根柱子就会断掉。
伊莎贝拉看着白板上那两行字，沉默了几秒钟。
"您不是在做空原油。
"她的声音变得很轻，每一个字都像是在确认一个她刚刚意识到的、但又不太敢相信的东西。
"您是在定价一场萧条。
"
陆泽没有否认。
他只是把马克笔放回白板的搁架上，走回办公桌前坐下。
"金融机构的信用恶化，是第一层。
"他说，"确定性最高，趋势最明显。
cds和xlf覆盖这一层。
"
"危机向实体经济的蔓延，是第二层。
确定性稍低一些，因为传导需要时间，路径也有变数。
但方向是确定的。
标普和原油覆盖这一层。
"
"两层之间不是先后关系，而是因果关系。
第一层是原因，第二层是结果。
第一层已经在发生了，第二层正在路上。
"
伊莎贝拉盯着他看了两秒钟，然后低下头，开始在平板上飞速地做笔记。
"执行节奏呢？
"她问。
"标普和原油的看跌期权，场内能吃到多深？
"
这是一个极其实务的问题，也是她作为coo必须立刻想清楚的问题。
"标普的话，"她调出了cboe的期权链数据，扫了一眼，"目前场内有流动性的远期put，最深大概到一千一百点左右。
再往下就几乎没有成交了。
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