陆泽点了一下头。
"你知道华尔街的大行之间是怎么互相连接的吗？
我指的不是在年报里能看到的、通过股权投资或者合资项目的连接。
是一种更底层的，每天二十四小时不间断运作的连接。
"
古尔斯比没有说话。
他的听法变了，从聊天式的倾听切换成了一种更专注的状态。
"每天早上，雷曼的财务部门需要在隔夜回购市场上借入几百亿美元来维持运转。
方式是把自己持有的资产，债券、mbs、cdo，押给对手方，换回现金。
第二天再还钱，赎回资产。
"
"这和银行吸收存款有什么区别？
"古尔斯比问。
"区别在于存款有联邦保险。
你把钱存进花旗的零售网点，fdic保你十万美元。
所以除非银行真的倒了，否则没有人会去排队取钱。
"
"但隔夜回购没有保险。
你今天把一百亿借给雷曼，明天雷曼还你。
如果你哪天早上醒来，觉得雷曼可能还不起，不需要它真的还不起，只需要你觉得它可能还不起，你就不借了。
"
"而且你不借的这个决定，本身就会让其他借钱给雷曼的人也开始犹豫。
因为他们会想：如果你不借了，雷曼今天的资金池就少了一块，它还我钱的能力就弱了一分。
那我是不是也该不借了？
"
古尔斯比的双臂从交叉的姿势松开了，身体又前倾了，双手搭在膝盖上。
"银行挤兑。
"他说，"但不是储户在排队。
是投行之间在互相抽贷。
"
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