雷曼每天通过摩根大通的系统处理几百亿美元的证券交割和资金清算。
如果雷曼突然死了，那些还在管道里没有清算完毕的资金就会变成一个巨大的黑洞。
所以摩根大通不是在"惩罚"雷曼，它是在保护自己的管道。
今天上午，摩根大通的风控部门给雷曼的财务团队发了一封极其简短的邮件：鉴于近期市场状况，摩根大通要求雷曼在今日营业结束前追加50亿美元的现金保证金至清算账户。
五十亿。
不是五千万。
不是五个亿。
相当于雷曼当前可自由调配流动性的大约百分之五十到六十。
邮件的措辞极其礼貌。
没有人会在邮件里写"因为我们觉得你快死了"。
雷曼的新任cfo看到这封邮件的时候，手上的咖啡杯停在了嘴边。
他拿起电话，拨给了流动性管理主管。
"我们账上现在能动的现金有多少？
"
电话那头敲了一阵键盘。
"账面上的流动性池子大约还有四百五十亿。
其中两百五十亿已经被各种抵押品承诺和保证金要求锁定了。
真正能自由调配的，今天开盘前大概一百八十到两百亿。
"
"摩根大通要五十亿。
今天。
"
电话那头沉默了三秒。
"那我们明天的隔夜回购展期怎么办？
续签率如果继续掉——今天到期的回购合约有一千二百亿。
如果续签率从92%降到80%，那就有两百四十亿需要用现金偿还。
划给摩根大通五十亿之后我们只剩一百三十到一百五十亿，明天再掉一轮……"
"一步一步来。
"cfo说，"先划给摩根大通。
不划的话今天下午就死。
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