明天的事明天再说。
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高盛和摩根大通是第一批动手的。
其他人慢一些。
而且慢的方式各不相同。
摩根士丹利在下午才发出了内部指令。
措辞比高盛温和得多，不是"暂停接受"，是"提高折扣率"。
雷曼的抵押品还能用，但打的折比昨天狠了百分之十五。
这种犹豫不是因为摩根士丹利对雷曼更有信心。
是因为摩根士丹利自己的处境也不好，它的资产负债表上也有大量的有毒资产。
如果它对雷曼动手太狠，市场会立刻问一个问题——"你对雷曼这么不客气，是不是因为你自己也快不行了？
"
切断别人的信用线等于向市场承认"我认为投行之间的互信已经崩塌了"。
而这个信号会反噬到自己头上。
当然，如果这个举措是高盛做的，那么市场又是另一幅嘴脸。
毕竟高盛在雷曼身上的风险敞口比摩根士丹利干净得多。
所以摩根士丹利选择了一个中间地带。
不切断，仅仅是收紧。
美林更犹豫。
美林的资产负债表烂得和雷曼差不多，塞恩上个月已经在和美国银行的刘易斯接触了。
此刻美林最不需要的就是引起市场对"投行互信崩塌"的联想。
所以美林在周一几乎没有对雷曼做出任何动作。
至少在台面上没有。
花旗的反应最耐人寻味。
花旗自己是"大而不能倒"的典型标本。
它的level 3资产比雷曼还高。
它的存续依赖于同一个信念——政府不会让系统性重要机构倒闭。
如果花旗带头切断雷曼的信用线，等于在否定这个信念本身。
而这个信念恰恰是花旗自己活着的最重要依据。
所以花旗做了一个极其精分的决定，把银行间拆借额度砍了一半。
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